供需两弱，35#无缝钢管高位震荡

供需两弱，35#无缝钢管高位震荡

2017年最后一个月，伴随着现货价格见顶，期货也出现了一波小幅下跌，35#无缝钢管市场价格从最高4104元/吨下跌至3800元/吨附近，幅度300元/吨。但整体来看，仍处于高位震荡格局，多空较为纠结，趋势性不强。那么，在进入新的一年，2018年的35#无缝钢管价格何去何从？高位震荡格局是否发生改变？下文从供给、需求、期货资金3个方面进行阐述。

从供给端来看，据龙川数据了解，全国重点57家建筑钢材钢厂上周产量312.39万吨，环比增加0.1%，产量处于年内最低位附近，限产+年底检修之下，供应端短期瓶颈难以打破。库存方面，建筑钢材库存数据包含17个城市的70个仓库，库存总量为236.47万吨，较上周增加14.1万吨，较上月同期减少6.12万吨，库存开始小幅积累。在供应依然脆弱的情况下，这预示着进入年底需求开始季节性减弱，后期库存进入累库周期。

从需求端来看，龙川数据平台建筑钢材成交情况显示，进入12月份成交环比出现了一定程度的下滑。前一波赶工期的需求小高峰告一段落，伴随的是现货价格的见顶回落，库存开始累积。后期需求强度将继续减弱，但目前库存的绝对水平仍处于历史低位，同比去年下降30%，超低库存短期对于价格有明显支撑作用。后期继续密切关注找钢成交变化，来判断需求减弱的速度。

从期货市场资金面来看， 目前35#无缝钢管市场上总共290万手的双边持仓水平，处于2017年以来最低水平。2017年第四季度以来，资金表现为持续流出状态，行情缺乏走出盘整的动力。从资金面来看，2018年初继续震荡成为大概率事件，密切关注期货资金的变化情况，资金明显流入的时间和方向将对行情的走向造成较大影响。

综上所述，短期来看需求已经处于季节性淡季，在供应变化不大的情况下，库存进入了累库周期，当前绝对低位的库存水平是支撑价格高位震荡的重要因素，后续库存的累积节奏和数量是行情方向选择的关键因素。若库存累积不及预期，则2018年3月、4月份的需求高峰期将再次迎来阶段性供需错配的格局；若库存加速累积，赶上去年同期库存水平，则需继续观察明年开春后的需求释放水平。密切关注找钢库存和成交情况，冬储库存的累积程度和需求的变化是未来行情方向选择的关键因素。

文章来源：http://www.35wufengguan.com