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35#无缝管有望持续走高

文章出处:http://www.35wufengguan.com 人气:0发表时间:2018/7/5 9:59:26

35#无缝管有望持续走高

35#无缝管期货持续反弹,有再创新高的之势。龙川笔者认为,35#无缝管供需情况已经悄然生变,一方面基建投资增速呈现加快态势,另一方面35#无缝管现货库存明显下降,整体仍处于偏低水平。当前,盘面做空动能大幅减弱,预计反弹行情仍将持续。

四季度经济下行压力增加

宏观层面,10月规模以上工业增加值同比增长6.2%,低于预期的6.4%;社会消费品零售总额同比增加10%,低于预期的10.5%;1—10月,中国固定资产投资(不含农户)同比增长7.3%,增速创年内新低。这些提示四季度经济下行压力增加。

黑色系商品终端消费主要在房地产和基建,房地产的比重比基建略大一些。房地产方面,上周中国10年国债收益率突破4%,利率高的最直接后果就是银行不愿做房 贷业务,成本转嫁给消费者(买房的)。据权威统计数据,2017年10月,全国首套房贷款利率较去年上浮19.37%,各种房贷的月供负担大幅增长,使得 越来越少的人选择房贷,而房贷减少有可能冲击新建房产及二手房的销售价格。虽然今年金融去杠杆,但房地产信托逆势增长——经历2016年一路下滑之后,今年二季度出现明显回升。这引发监管部门的警觉,随即银监会下发《2017年信托公司现场检查要点》等多个文件,重点检查信托资金违规拿地业务。龙川笔者认为, 一旦调控政策收紧,则终端需求增速将出现比较大幅的下滑,只是还需要时间才能体现,短期对钢材需求的利空还难以体现。

基建方面,国家统计局 数据显示,今年1—10月全国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长19.6%,仍保持快速增长,高于2016年17.4%、 2015年17.2%的增速,呈现加快的态势。新开工计划总投资和固定资产投资到位资金等投资先行指标,增速在逐月加快,明年基建投资有望保持快速增长。 因此,基建投资这一块对钢材的需求在短期仍有一定的提振作用。

终端需求出现明显好转

龙川笔者对后期终端需求预期并不悲观,虽然北方地区天气转凉不可避免地会对下游工地施工产生不利影响,但从全国角度来看对冬季终端需求不宜过分悲观。也就是说, 需求下降速度可能要远低于供应下降速度,供不应求矛盾有继续扩大的可能。截至10月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1218.45万吨,旬环比减少 61.7万吨,下降4.82%,创今年6月下旬以来最低水平。截至11月17日当周,35#无缝管社会库存量为364.60万吨,周环比下降9.42%,持续5 周下降,且降幅持续扩大。由于产量下降过快,钢厂及社会库存偏低,钢厂及贸易商均有较强的挺价意愿,现货易涨难跌。

目前距离35#无缝管1801合约交割还有两个月,1801合约更多会受到产业利多支撑。截至11月20日,35#无缝管主力合约贴水现货高达484元/吨。期货维持贴水的结构,不支持大的下跌行情,期货存在回归动力。

年底前或维持振荡上扬走势

从盘面上看,自17年10月底以来,35#无缝管1801合约持续反弹,前二十名主力持仓在绝大多数时间里处于空头占优势的局面,净空持仓在11月7日和8日这两天增到 近期高位,净空接近5万手。此后,随着价格大幅反弹,净空大幅下降,在17年11月13日转为净多1.2万手,价格在次日创出反弹新高3946元/吨。不过,净 多局面仅维持了两天,11月15日净空格局再次出现,直到17日价格出现回落。总的来看,价格经过持续反弹之后,净空优势已大大缩减,进一步反弹已是大概 率事件。

从日线走势上观察,35#无缝管1801合约下方支撑为11月13日最低价3813元/吨。2018年初,从历史统计来看,黑色系股票和商品价格大概率维持振荡上扬走势,甚至可能测试9月高点。

 

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