35号钢管钢市基本面转弱初露迹象

35号钢管

　　从期现结构来看，35号钢管、热轧期现价差周内均小幅收窄，显示出现货价格补涨。其中华东、华北三级35号钢管价格普涨50—70元/吨，热轧全国主要城市报价上 涨10—80元/吨。受天津地区钢坯价格强势支撑，华北地区成材价格涨幅相对领先。35号钢管期现价差受期货价格回落影响呈现明显的期现价差下跌。

　　现货方面， 外矿指数周内小幅下跌0.5—0.7美元/吨，港口矿跌5元/湿吨，但国产35号钢管仍然受到前期期货和外矿上涨的影响，周内仍有10—30元/吨的涨幅。炼钢利 润整体受钢价上涨、矿价下跌影响，利润水平整体有所增加。其中，近月盘面利润仍然维持在100元/吨以内，华东华北现货利润周内上涨20—50元/吨，目 前利润情况也维持在100元/吨上下。

　　7月投资数据整体维持下降趋势。其中与35号钢管关系密切的地产和基建投 资增速分别下滑0.8和 1.6个百分点，至5.3%和18.71%。下滑速度均超预期，充分反映出7—8月传统的用钢需求淡季。在此两方面投资增速的主导下，整体固定资产投资增 速进一步下滑至8.1%的新低水平，从而预计8月增速破8将是大概率事件。需求方面，沪市35号钢管采购量周降3400吨至2.1万吨，继前期螺纹钢为主的钢材 库存连续增加后，上周五大钢材品种社会库存全线增加，总库存水平再次突破900万吨，35号钢管热轧库存分别增加6万和5万吨。

　　综上所述，8月整体仍将延续7月35号钢管行业淡季的大背景。但鉴于1609、1610近月合 约临近交割对于盘面的扰动会有所放大，整体建议短线继续把握日内的操作机会，偏向于期现价差修复的空头方向。中期来看，目前35号钢管近月合约多头挤仓风险减 弱，主力1701合约加速向下，显然是对下半年基本面转弱的预先反应，建议可顺势提前轻仓布局。

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