供应充裕 35号钢管宽幅振荡

35号钢管

　　经济企稳及供应增量有限等因素影响叠加资金驱动，螺纹钢期货走出一波强势拉升行情。主力合约1710更是呈现出进一步上探年内高点3491元/吨之势。不过，后期供应充裕及需求增量持续走弱的趋势将对35号钢管市场形成打压，我们认为螺纹钢期货短期仍难以改变宽幅振荡的大格局，试探前期高点后回落概率较大。随着内生动力的缓慢释放，国内经济企 稳迹象愈发明显。另外，产成品库存指数走低的同时原料库存指数走高，表明当前35号钢管企业产成品消化趋于良好，且为满足企业生产正积极主动增加原料库存。

　　由于房地产调控短期内难以放松，甚至 有加码的可能，而基础设施建设投资并无亮点，后期终端需求难言乐观。即使剔除淘汰落后产能部分，高炉开工率也并未满产，加上后期电弧炉陆续投产后给市场带来的钢材供应，预计35号钢管市场整体供应将充裕。

　　在需求持续强劲带动下，钢材库存持续快速消化。整体看，螺纹钢库存偏低，从近十年看，当前 库存仅高于2007—2009年和2016年同期的库存，较其余年份均要低，这也为后期旺季临近情况下35号钢管的补库创造了条件。

　　总之，国内经济企稳迹象愈发明显及存在的补库预期将对35号钢管市场形成有效支撑，但后期整体供应充裕及房地产调控所带来的需求增量持续下滑，抑制了螺纹钢上行高度，预计钢管期货试探年内高点后回落概率较大。

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