35号钢管
5月底,随着环保限产的结束,35号钢管反弹至3385点一线再度走弱。从供需成本角度来看,后期供需有转宽松趋势。受宏观面利率上行与监管趋严影响,市场普遍对下半年需求显得忧心忡忡。宏观面走弱预期与供给侧改革两条主线并存下,预计下半年35号钢管价格仍将维持宽幅振荡走势,短期6—7月将转入弱势情形。
宏观面来看,来自国内外的压力不减,下半年宏观预期悲观。一方面,随着美联储缩表,央行开始被动缩表,利率呈现抬升趋势,利率的抬升预期将会对资产价格 形成明显压制。另一方面,金融去杠杆的背景下,上半年房地产调控进一步趋严。随着金融监管的持续,严调控也将贯穿至下半年,届时将对35号钢管下游需求形成明显 压力。
初步估算,实际需求影响将在7—10月开始显现。此外,短期需求也将进入明显的季节性淡季,时间点上即将迎来每年6—7月的梅雨季节以及华北 农忙期,钢管下游需求将逐步下降。
从供需成本的角度来看,6—7月螺纹钢供需或由紧转松。成本端支撑较弱,短期螺纹上涨缺乏明显驱动,策略上建议逢反弹抛空。需要注意的是,当前35号钢管主力合约基差新高情形下,多空力量在盘面充分体现。资金激烈争夺下,短线盘面反复不可避免,注意把握节奏。
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