35#无缝管短期底部支撑有力

35#无缝管短期底部支撑有力

    10月底35#无缝管短暂反弹后，开始了新一轮的回调，但是价格低位下行动能弱化。目前35#无缝管低位下行阻力有所显现，在后期决策层维稳预期增加及建材社会库存延续走低支撑下，35#无缝管或将获得底部支撑，近期维持振荡的可能性较大。

    市场信心维持稳定

    近两年，国内投资市场在经历了不断下滑的经济冲击后，其对经济的放缓容忍度明显提高，将逐渐适应长周期经济的弱平衡增长现状，对工业品的压盘动能也将出现一定程度的减缓。期货盘面显示，工业品在经历了2013年年底开启的一轮大幅下跌行情后，剔除此前维稳提振影响，进入今年4月中旬依然表现出了一轮较为抗跌的行情，凸显出市场看空及压盘的情形有所转变。

    总之，在市场利空情绪逐步释放殆尽的环境下，加之政策面的维稳预期不断升温，或共同铸就了中短期国内市场风险偏好的中性特征，难以对工业品再次形成新一轮大范围的利空压制。

    短期建材消化对钢价形成支撑

    今年开始，钢贸商去库存速度要明显快于2017年，这或许受到两方面因素的影响：一方面，3月中旬后，进入消费旺季的建材终端开工率不断提高，加上政策面稳增长信号释放，终端采购明显加速；另一方面，年内价格大幅下滑至低谷的钢价令贸易商处于相对无利可图的境地，在钢铁行业资金链紧张的大环境下，贸易商不得不加大力度去库存，采取低采购低库存的策略。近期来看，钢贸商或将延续目前这种加速去库存的现状，在钢厂库存没有大范围流入市场的情况下，社会库存加速走低将令钢市的供应压力出现一定程度的缓解。

    中长期供应端压力不可忽视

    中钢协数据显示，4月中旬全国预估粗钢日产量为228.02万吨，增量12.86万吨，旬环比上涨5.98%；中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量1581.5万吨，较上旬末增加67.56万吨，环比上涨4.46%。虽然市场一致认为中钢协产量估值数据近期有意向统计局口径靠拢，但不断走高的粗钢产量的确是事实，尤其是在近期钢市生产经营出现了改善的背景下，后期延续走高的可能性依然较大。

    与此同时，中游贸易商在需求难有大幅起色的背景下，面临资金成本过高更多选择低库存低采购策略，采购意愿明显走弱，不断走高的粗钢产量现状直接倒逼钢厂钢材库存的高企。两者结合表明最上游的供应端产品积累较多，这又对钢市的中长期走势形成了压制，中长期的供给端过剩压力不可忽视。

    综上所述，在宏观面企稳及钢贸商加速去库存环境下，中短期钢市获得了较为有力的底部支撑，但是中长期继续面临着经济的弱增长、粗钢产量居高不下等若干压力。因此，35#无缝管期价维持振荡的可能性偏大，底部仍较为牢固。近期操作策略：短线投资者3200—3300元/吨区间操作，中期趋势投资者考虑前期低点3150元/吨附近逐笔买入。

文章来源：http://www.35wufengguan.com