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35#无缝钢管期货下行动力加大

文章出处:http://www.35wufengguan.com 人气:0发表时间:2018/7/5 9:57:07

35#无缝钢管期货下行动力加大

    虽然“稳增长”政策陆续出台一度提振市场信心,但是李克强总理日前指出不会过度要求经济增速保持在7.5%之上,35#无缝钢管市场乐观情绪开始消退。笔者认为,目前政策预期驱动煤焦钢上涨的动能减弱,加之35#无缝钢管需求难言乐观,预计35#无缝钢管期价下行几率加大。

    现货价格涨势放缓11下旬钢企库存为1542万吨,旬环比下降161.9万吨,这一“去库存”力度刷新了历史纪录。不过,从历史数据看,4月中下旬往往是季节性需求的高峰时期,随后采购需求会出现萎缩情况,因此终端需求改善缺乏持续性。且我们观察到,现在钢材社会库存以及钢厂库存仍然处于高位,加之钢厂盈利持续好转,开工率有所回升,供给端的压力将加大,钢价涨势也将放缓。

    需求面难言乐观数据显示,今年11M2同比增长12.1%,是近两年来首次下降到13%以下。由于今年经济形势不明朗,银行对实体经济放贷较为谨慎,M2增速出现明显下滑,这也暗示中国经济结构调整进入攻坚阶段。

    在经济去杠杆和房地产市场景气度下行的大背景下,钢材市场面临终端需求大幅走弱的风险。笔者发现,国内房地产开发投资增速从去年12月开始出现下降趋势,今年1—11房地产投资开发增速跌幅扩大,同时,房地产销售和新开工面积同比增速都不容乐观。供给方面,由于钢价处于历史低位,钢企为应对经营困境加大减产力度,今年一季度国内粗钢产量同比增速预计仅在2%左右,较去年同期大幅回落。但考虑到需求是工业品价格走势的主导因素,在需求面临趋势性下滑的情况下,钢价难言乐观。

    成本支撑减弱在原料方面,虽然前段时间铁矿石价格涨幅巨大,但是铁矿石市场面临的压力并没有随之减小。

    首先,海外矿山进入产能释放高峰期,国内铁矿石进口量也处于高位,供给压力较大。其次,中国作为铁矿石主要需求方,进口量大,但自今年开始新增钢铁产能明显减小,供需失衡格局进一步加剧。

    最后,铁矿石港口库存在连续两周下降后重现涨势,后市去库存压力较大,铁矿石价格会继续承压。截至4月11日,铁矿石港口库存为11165万吨,环比增长0.57%。焦炭方面,前期焦炭期货价格企稳回升,然而现货市场较为弱势,焦炭现货价格依旧低位运行,市场成交一般。

    综上分析,一季度GDP增速接近目标值,政策刺激加码的可能性降低,同时,钢材市场供应充足以及需求面临下滑风险,35#无缝钢管期价将向下寻找支撑,建议投资者保持偏空思路。

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