35号无缝管趋势性上涨行情难现

35号无缝管趋势性上涨行情难现

目前需求有阶段性见顶的迹象，上海钢材采购量已经连续两周下跌。35号无缝管经过连续上涨，修复贴水行情基本结束，短期内35号无缝管难以再现趋势性行情，建议投资者采取波段交易策略。

在市场资源偏紧、限产加剧的情况下，35号无缝管期现货联袂上涨，期货1805合约从3627元/吨上涨至3850元/吨附近。龙川分析师认为，目前上涨是短期市场资源偏紧所致，低库存支撑钢材价格，但后期北方钢材大量南下，黑色系期货整体已经上涨到压力位附近，35号无缝管期货将呈现涨跌两难局面。

　　港口库存将向社会库存转移

　 　钢材社会库存和钢厂库存连续下降，钢材市场上部分规格缺货、资源偏紧，钢厂挺价态度坚决，是推动近期钢价上涨的直接原因。根据龙川调查数据，截至11月上 旬，重点钢企主要品种库存为1197.2万吨，处于近两年低点附近。据西本新干线调查，上周全国主要城市35号无缝管库存数据为337.8万吨，也处于近几年低 点。

　　11月20日唐山因大气污染加剧而加大限产力度，采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫的烧结机继续限产50%。 11月24日唐山限产措施加剧，16时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，焦化行业出焦时间延长至48小时以上，铸造行业全部停产。限产力度加大推动35号无缝管期 货进一步上行。

　　近期钢材市场的低库存和资源偏紧也有物流方面的原因。由于北方钢厂南运的钢材集中到港和天气不佳，仅鲅鱼圈港口就积压钢材140万吨，而这种“飘货”库存是不在库存统计之内的。等这类“飘货”钢材大量进入市场，当前35号无缝管的高价将难以维持。

　　钢材消费已阶段性见顶

　　从钢材市场需求看，短期内钢材需求或已阶段性见顶，上海线螺采购量已经连续两周回落。据龙川数据统计，11月18—24日上海线螺采购量38590吨，环比减少2675吨。 随着冬季气温不断下降，全国钢材需求会继续下降。

　　从宏观面来看，10月经济数据逊于预期，基建投资、房地产投资、工业增加值增速均回落。特别是房地产投资增速从9月份的8.1%下降至7.8%，回落0.3个百分点。商品房销售额当月同比增速为-1.7%，较9月份的1.6%下降3.3个百分点，为2015年4月以来首次负增长。从基建和房地产等宏观经济数据反映的情况看，未来钢材消费未必能达到之前的乐观预期值。从资金面来看，上海银行间同业拆放利率11月份以来居高不下，国债期货连创新低，人民日报近日发文称M2增速降低不会对经济产生较大负面影响，这或表明未来一段时间内资金面将持续偏紧。

　　期货基差修复行情基本结束

　　35号无缝管基差修复行情基本结束。 截至11月27日，上海35号无缝管现货价格在4350元/吨附近，期货1801合约价格在4100元/吨附近，根据历年交割数据，基差100—200元/吨属于正常范围。铁矿石期货与港口铁矿石基差也在合理范围内，焦炭期货甚至升水于现货。

　 　短期资源偏紧和低库存推动35号无缝管价格上涨，35号无缝管期货价格已经上涨至可交割价格附近，淡季预期削减35号无缝管继续上涨的动力。目前需求有阶段性见顶的迹象， 上海钢材采购量已经连续两周下跌。龙川分析师认为，35号无缝管经过连续上涨，修复贴水行情基本结束，短期内35号无缝管难以再现趋势性行情，建议投资者采取波段交易策略。

文章来源：http://www.35wufengguan.com