限产纠偏需求悲观 35号无缝管风险大于机会

限产纠偏需求悲观 35号无缝管风险大于机会

　　1、限产不再“一刀切”。生态环境部8月31日召开新闻发布会，对环保督察执法方面如何避免“一刀切”再次提出要求。严格禁止“一律关停”“先停再说”等敷衍应对做法，坚决避免以生态环境保护为借口紧急停工停业停产等简单粗暴行为。对于符合生态环境保护要求的企业，不得采取集中停产整治措施。

环保督查催生的“运动式”环保限产是钢铁产业链上各品种价格波动的核心因素。各地常态化、扩大化的环保限产行动，即使称不上“一刀切”，也算是“滚刀块”了，多少都要来一刀。“运动式”、“竞赛式”的环保限产方案有被纠偏的需要。

2、旺季不旺。春节后，下游消费推迟启动，启动后却貌似停不下来了。无缝管在高产量状态下，35号无缝管库存以历年来最大的速率下滑，总量从历史高位降至历史低位。

淡季工地加油干，旺季需求怎么办？除了对下游消费环节的担忧，贸易商的投机需求也恐难有起色。资金、信心都不足的状态下，价格却处在高位，投机性的囤货需求恐怕也难指望了。

宏观环境

上周美元兑阿根廷比索单周上涨29.57%，最高至41.47，创历史新高。与土耳其类似，阿根廷也是受困于经济结构性失衡、外债占比过高、对外融资依赖度过高、经常账户和财政账户双赤字等问题，目前，国内通胀率已经高达30%；上周的“导火索”是阿根廷总统的“救市”讲话，虽然随后IMF表示“全力支持”阿根廷，但并没有消除投资者的担忧。

本周，重点关注各国月初PMI数据、FOMEC票委讲话、美国非农数据和中美月度贸易帐数据等，周一为美国劳动节，美国、加拿大休市。风险点，新兴市场危机继续蔓延，高危地区为拉美和意大利。

资金流向

截至今日收盘，35号无缝管市场沉淀资至1130亿，与历史同期相比处于较低水平，其中主要因素为黑色板块的流出，尤其是螺纹、焦炭(2337, -58.00, -2.42%)、铁矿(484, 1.00, 0.21%)均连续2周较大流出。虽然今日螺纹流入7亿左右，但焦炭、铁矿继续流出；没有了资金的支持，持仓方面黑色板块整体也相对弱势，前十主力持仓35号无缝管降至8万手净多左右的水平（前期7月高点在22万手左右），此外，焦炭降至1万手净多，铁矿石、焦煤(1223, -16.00, -1.29%)净空则有所增加。席位上，此前部分无缝管、焦炭净多格局的席位也转化为多空平衡为主，相对较为谨慎。

文章来源：http://www.35wufengguan.com