35#无缝管价格继续下探、回踩的可能性较大！

35#无缝管价格继续下探、回踩的可能性较大！

受环保检查、2+26城市冬季限产、京津冀地区工地最严停工令以及各地区安全检查的影响，利空与利好纷至沓来，加上临近国庆、中秋双节，市场一片混乱，期货暴跌后进入超跌指标的修复，现货市场以出货为主，总体呈现卷强螺弱的走势，操作上有一定规律可循，针对这一现状，我网也做了初步调研。

　　首先从市场库存情况，我们可以最直观的看到，35#无缝管市场库存自3月份以来，已经出现明显拐点，开始上升，而钢厂库存持续低位震荡，但5月有持续小幅攀升的趋势。而热卷的市场库存和钢厂库存情况都相对乐观，其中市场库存的高点出现在4月份，随后一路下降。具体如下图一

　　由此可见，热卷的压力相对较小，四季度以后，将进入汽车钢的需求高峰期，而35#无缝管需求进入淡季，加上京津冀地区最严停工令，下游需求降至冰点。

　　5月北材南下资源大幅增加，共计113万吨，同比增10.8万吨，集港资源以建筑钢材为主，其中35#无缝管89.5万吨，线材23.5万吨。南下资源中以华北资源为主，约占南下总量的60.4%，同比上升7.4%。主要发往华南地区，特别是进入下半月，北方地区35#无缝管价格大幅下跌，北京市场大35#无缝管价格最低降至3650元/吨，而广州等华南市场价格还在4150-4200元/吨。

　　钢厂集港量大增，南北价差过大，且十一前后，将集中到货，可见华南市场在此轮下跌中也难以独善其身。京津冀地区35#无缝管投放量下降，极大的缓解了北方市场压力，与下游工地停工的利空，基本抵消。热卷表现则相对坚挺，下游涉酸企业关停和小家电、加工企业的环保检查，也在一定程度上影响了热卷需求。2+26城市冬季限产加上临近十九大，钢厂集中限产有望提前到7月份，届时供应量将进一步减少。

　　上半年在铲除地条钢的利好带动下，一直表现为螺强卷弱，下半年热卷表现逐渐强于35#无缝管，特别是进入5月份，热卷与35#无缝管的套利策略表现极为突出：做多热卷、做空35#无缝管。一方面，热卷的生产成本高于35#无缝管150元/吨左右，低于该价差就是不合理的;另一方面，市场对四季度热卷走势更为看好，做多热卷、做空35#无缝管，获得差价的套利。

　　基于以上分析，四季度板材将继续领涨，强于建材，当热卷期货与期螺价差缩小至100元/吨以下就可以逐步建仓套利。十一前后华南市场将集中到货，不利于节后市场的开展，节后价格继续下探、回踩，试探支撑的可能性较大，届时南北价差也将缩小。钢厂限产提前，有望在10月中下旬带动市场再次走强，故节后价格二次下探也将是现货建仓的最好时机。

文章来源：http://www.35wufengguan.com