35#钢管市场供需边际效应正在减弱

35#钢管市场供需边际效应正在减弱

　　尽管35#钢管市场上普遍仍对钢铁行业在资本市场上的表现看好，然而公司本身在未来的走势或许仍然不容乐观，截至5月4日，共有12家上市钢企发布了中报预告，亏损和预减的企业共9家。其中重庆钢铁、马钢股份、韶钢松山、三钢闽光等钢企均预计上半年亏损。

　　由于房地产是不太好的，所以 钢铁行业整体肯定盈利不行，基本面不容易那么快起来，但是资本市场上35#钢管板块还是受到消息面推动的因素较大。预计钢铁行业的盈利会随着一带一路改善的，特 别是规模较大的钢铁上市公司，而一些规模较小的钢铁，最后会得到整合。房地产复苏带动的钢价回升、复产是否可持续，在4月份的楼市表现中可见一斑。

　尽管一季报全面疲软，但是钢铁板块在资本市场火爆依旧。根据公开数据显示，截至5月4日当日收盘，35#钢管板块整体上涨5.16%，其中武钢股份、宝钢股份和河北钢铁等三家公司涨停。

　　当前35#钢管基本面的好坏与股价是否上涨已经关系不大，它只是影响了钢铁的涨跌幅大小：盈利恶化时，钢铁有可能上涨但跑输大盘;盈利改善时，钢铁继续上涨且可能获得超额收益。这种背离的局面在整个2014年都得到了体现，铁矿石价格2014年下跌幅度达到50%，而钢铁股则上涨超过8%，成为股价背离基本面的佐证。同样上游动力煤焦炭等产品同样出现此类问题。

　　进入5月份，本轮房地产和基建投资带动的短期经济 回暖惯性犹存，但疲态初显。一线城市房价上涨过快，前期很可能有限购政策实施前的紧急过户行为会透支未来的购房需求，加之一线城市限购政策的全部升级，未来销售回暖是否可持续存疑。

长期来看，房地产需求主要取决于三类刚需，即婚龄刚需、迁移刚需和改善刚需。目前房地产市场的这三大刚需已渐渐萎缩，未来市场需求有每况愈下的风险，投资反弹可能为未来的房价埋下更大的风险。

　　受房地产影响，预计二季度35#钢管行业复产节奏将显著超于一季度，供给端将持续扩张，35#钢管供需形势持续改善，但边际效应减弱。

文章来源：http://www.35wufengguan.com