35号无缝管跌宕起伏，是周期性还是偶然？

35号无缝管跌宕起伏，是周期性还是偶然？

在经历过2017年的跌宕起伏后，以为已练就一身“刀枪不入”的本领，没有料到如今的2018也是如此惊心动魄。似乎一个大大的“牛市”早就在眼前呈现，只是后知后觉者多，登高望远者少。
　　但从另外一个方面说，近5年时间的下跌，不得不让人审视如今弱势周期过后，强势又能持续多久，经济有大周期，钢材基本面的变化每年也有小周期，无论价格走势的过程如何，最终的“归宿”都在供需关系层次，所以对于今年35号无缝管市场形势的变化不如一起做个对于周期性的探讨。

　　首先看看库存周期，每年春节过后3-4周都是钢材社会库存的高点，然后一路去库存，直至年中时期有小幅回升后，再次进入消化阶段，年底进入库存最低谷。不过，周期虽相似，但绝对值却有差异，在2013-2016年期间，库存总量水平在逐步下降，随着35号无缝管市场盈利的好转，今年的平均库存略有回升，已达到2015年水平。

　　根据近几年数据测算，年内库存高点与低点差值在33%-54%之间，而年中低点库存量较年末低点库存量高出6%-17%，按照此经验计算，如年底仍是库存最低位，届时社会库存可能在800-860万吨之间。

　　与库存相对应的消费方面，不妨看看固定资产投资，与库存的周期正好呈现相对应的负相关，虽说近几年固定资产完成额的增速在逐步下降，但总量还处在递增区间，且3月为年度完成额最高时期，另下半年总体投资高于上半年，4月为全年投资额的次高点。

　　另外，根据国家稳中求进的策略方案，以及上半年整体表现，今年的总增速或同比有所回升，据此测算，2017年固定资产投资完成额较2016年增速或在8-10%，总完成额或在60万亿左右。

　　那么，我们有理由相信，在这个政策的年度，供需面在下半年可能保持一个相对的弱平衡状态。再加上取缔地条钢的强硬手腕，对整个供应面形成了较好的压制，以及在环保重压之下，各品种的生产企业都将谨慎行事，对于钢材市场来说，供应面才是最重大的支持，当然需求面也会像上文中提到的一样给予助力。

　　再说到价格周期，一般来说，无论是2012-2015年的持续回落，还是2016年的一路高歌，即使在价格持续回落或上涨的过程中，总会在一个周期之后进入短暂的调整，而这个周期一般不超过4个月，从今年的走势来看，4月底35号无缝管价格出现目前为止的最低点，一路上行至今，快到达我们所说的“一般值”了，按此规律来说钢价在8月可能会出现一个短暂的调整。

　　另外，再看看出口周期，根据近几年钢材出口量的情况，下半年出口或稍好于上半年，但是今年出口总量的下降已成定局，整体反馈到基本面上是利空，但下半年出口量如相比上半年有小幅增加的话，也是给内销一定的助力。所以从整体的基本面情况判断，下半年仍有继续向上的动力。

文章来源：http://www.35wufengguan.com